Чем отличается трейдер от инвестора

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

Я читал, что в 2007 году Уоррен Баффетт поспорил на миллион долларов с каким-то крупным фондом. Баффетт считал, что пассивное инвестирование прибыльней активного. В итоге Баффетт выиграл спор. Все-таки чем отличается активное инвестирование от пассивного?

Еще я постоянно вижу, как люди на форумах и в чатах называют себя инвесторами, но обсуждают краткосрочные взлеты и падения акций. Разве это уже не спекуляции? Где заканчивается инвестирование и начинается спекуляция?

Все стратегии вложений в ценные бумаги можно условно разделить на три вида: спекуляции, активные инвестиции и пассивные инвестиции.

Общепринятых определений нет, и четко провести грань получается не всегда. Кроме того, можно совмещать подходы: например, основную часть инвестиционного портфеля отдать на пассивные инвестиции, а остальное — на активные стратегии.

Сначала кратко расскажу про упомянутое вами пари Баффета. Оно поможет понять разницу.

Индекс против активного управления

Уоррен Баффетт — это один из самых богатых людей мира, активный инвестор. Он ученик Бенджамина Грэма, разработавшего стратегию стоимостного инвестирования — то есть поиска недооцененных акций.

Но даже Баффетт считает, что пассивные инвестиции в индексные инструменты выгоднее активного управления ценными бумагами. Чтобы доказать это, он в декабре 2007 года заключил пари с фондом Protégé Partners. Баффетт поставил на индекс, а Protégé Partners — на активное управление.

Баффетт выбрал индексный фонд S&P 500. Этот фонд просто повторяет структуру биржевого индекса S&P 500, в составе которого акции около 500 крупнейших компаний США . Управляющая компания не пытается показать доходность выше той, что даст индекс.

Protégé Partners выбрал пять фондов фондов, а те распределили вложения примерно между двумя сотнями хедж-фондов под управлением опытных специалистов. Их задачей было показать доходность за период с 2008 по 2017 год выше, чем дал бы индексный фонд S&P 500.

В конце 2017 года десятилетнее пари закончилось. Баффетт выиграл: выбранный им фонд, который просто отслеживал индекс S&P 500, за десять лет вырос почти на 126%. Лучший фонд фондов Protégé Partners дал доходность меньше 88%, а худший показал доходность меньше 3% за десять лет.

Среднегодовой рост индексного фонда S&P 500 был 8,5%, а активных фондов — от 0,3 до 6,5%. Активно управляемые фонды проиграли из-за ошибок управляющих и высоких издержек.

Теперь рассмотрим, чем различаются спекуляции, активные инвестиции и пассивные инвестиции. Повторю, что это разделение во многом имеет условный характер.

Результаты пари из письма Баффетта к акционерам Berkshire Hathaway, 2017 год

Спекулятивная торговля

Это как раз то, что обычно называют трейдингом или игрой на бирже. Люди, которые обсуждают краткосрочные изменения цены, могут быть как спекулянтами, так и активными инвесторами, у которых слишком много свободного времени.

Спекулянты пытаются заработать на колебаниях цен активов. Для этого нужно предсказать, куда пойдет рынок, — здесь важны изменения цены, тренды.

Часто используется торговля «с плечом» — то есть торговля на заемные деньги. Некоторые спекулянты не прочь пошортить — это означает сыграть на понижение цены. «Плечи» и игра на понижение могут принести дополнительный доход, а могут и разорить.

Горизонт инвестирования. Трейдер владеет активами недолго, от считаных секунд или минут — скальпинг и интрадей-торговля — до нескольких месяцев. Соответственно, сделки происходят часто и брокерские комиссии заметно снижают доходность.

Инструментарий. Выбор активов для вложений может происходить с помощью технического анализа — изучения графиков цен и объемов торгов. Также спекулянтам интересны новости, макроэкономическая ситуация, отчеты компаний. За этим нужно следить постоянно.

Диверсификация. Вложения спекулянтов зачастую слабо диверсифицированы. Бывает так, что трейдер долго торгует всего одним-двумя наименованиями акций или фьючерсов. С одной стороны, это позволяет хорошо изучить определенные инструменты, а с другой — серьезно увеличивает риски.

Результаты. Иногда удается обгонять рынок. Некоторые спекулянты годами хорошо зарабатывают, в том числе и на ошибках других трейдеров. Для успеха нужны глубокие знания о фондовом рынке, большой опыт, а еще требуется много времени — вплоть до нескольких часов в день. Зарабатывать спекуляциями сложно, тем более зарабатывать стабильно и годами.

Часто результатом игры на бирже становится потеря вложенных денег. Есть научное исследование, посвященное Тайваньской фондовой бирже за период с 1992 по 2006 год. Из него следует, что лишь 15% спекулянтов, торгующих внутри дня, были в плюсе с учетом брокерских комиссий, и меньше 1% трейдеров показывали выдающуюся прибыль в течение хотя бы нескольких лет. Большинство или оставалось при своих деньгах, или теряло деньги. Аналогичных исследований по Московской бирже я, к сожалению, не встречал.

Исследование о внутридневной торговле на Тайваньской биржеPDF, 2,7 МБ

Активные инвестиции

Активный инвестор тоже хочет иметь доходность выше среднерыночной, и для этого он выбирает отдельные акции — недооцененные или с хорошими дивидендами. Баффетт сделал свое состояние на активных инвестициях, но это сложно.

Инвесторы обычно не торгуют на заемные деньги и не играют на понижение, но могут быть и исключения. Срочный рынок — это фьючерсы, опционы — редко интересует активных инвесторов.

Горизонт инвестирования. В отличие от спекулянта, активный инвестор обычно вкладывается на больший срок — годы и даже десятилетия. Сделки при этом совершаются реже, чем в спекулятивных стратегиях.

Инструментарий. Важный инструмент в арсенале активного инвестора — фундаментальный анализ компаний, то есть изучение финансового состояния бизнеса, чтение отчетов. Если спекулянту важны изменения цены, то инвестору интересна доля в хорошем бизнесе и доход от нее в виде дивидендов или роста стоимости компании.

Диверсификация. Портфель активного инвестора обычно хорошо диверсифицирован, деньги вложены в компании разных отраслей и даже разных стран. Это повышает шансы на успех благодаря снижению рисков.

Результаты. Активный инвестор может получать доходность выше среднерыночной, но это весьма сложно и получается далеко не у всех. Даже крупные активно управляемые фонды в долгосрочной перспективе проигрывают индексу, что показало пари Баффета.

Для изучения отчетов и выбора бумаг нужны определенные знания. На управление инвестиционным портфелем требуется несколько часов в неделю или в месяц.

Быть активным инвестором безопаснее, чем трейдером.

Пассивные инвестиции

Главная идея пассивных инвестиций — совершать как можно меньше действий и не пытаться обогнать рынок. Пассивный инвестор не совершает сделки на заемные деньги, не играет на понижение, не пользуется производными финансовыми инструментами — фьючерсами и опционами.

Вот что говорит Бенджамин Грэм в книге «Разумный инвестор»:

Пассивный инвестор прежде всего стремится избежать серьезных ошибок или потерь. Кроме того, он хочет быть избавлен от трудностей и волнений, связанных с необходимостью постоянно принимать решения.

Горизонт инвестирования. Пассивный инвестор, как и активный, обычно вкладывается надолго — на годы и десятилетия. Частота сделок еще ниже, чем у активного инвестора, что позволяет платить мало комиссий.

Инструментарий. Чаще всего современные пассивные инвесторы используют ETF , иногда — индексные ПИФы. Это упрощает принятие решений, не нужно искать будущих лидеров роста с большим риском ошибиться. Отчеты, новости, графики цен не изучаются, а сиюминутные колебания цен такого инвестора не волнуют.

В случае с пари Баффетта ставка на индексный фонд S&P 500 — пример пассивного подхода.

Диверсификация. ETF и ПИФы обеспечивают отличную диверсификацию вложений и снижают риски: одновременное банкротство даже десятка компаний почти не повлияет на стоимость вложений. Благодаря использованию индексных инструментов в портфеле есть весь фондовый рынок нескольких стран или даже всего мира.

Результаты. Доходность вложений получится как в среднем по рынку. Поскольку в долгосрочной перспективе рынки обычно растут, пассивный инвестор может рассчитывать на прибыль. Отказ от попыток обогнать рынок уменьшает риск принятия неверных решений, а снижение издержек при прочих равных увеличивает доходность.

Времени на управление активами требуется мало, иногда всего несколько часов за год. Пассивные инвестиции — это относительно простой подход, который не требует много времени или специфических знаний.

Какой путь выбрать?

Трейдинг — это очень рискованно. Если вам хочется поиграть на бирже, выделите на это небольшую сумму, которую не жалко потерять, и отделите ее от ваших инвестиций.

Не надейтесь быстро разбогатеть с помощью фондового рынка: быстро можно только потерять.

Если есть время и желание изучать отчетность компаний, то вам подойдут активные инвестиции. Только не забывайте о диверсификации вложений: какой бы перспективной ни казалась компания или отрасль, вложить туда все деньги — огромный риск.

Если же не хотите тратить много времени на отслеживание финансовых показателей компаний и выбор бумаг, то лучший вариант — это ETF на индексы акций и облигаций. Можно совместить ETF с выбором отдельных ценных бумаг, если будет такое желание, но не факт, что активные инвестиции увеличат доходность вложений. В большинстве случаев я рекомендую именно пассивный подход.

Чем отличается трейдер от инвестора

Часто встречается утверждение, что «инвестиция — это долгосрочная спекуляция» или шутливое «инвестор -это неудавшийся спекулянт».

Конечно же это не так, так как модель поведения инвесторов совершенно иная – получение инвестиционных доходов, а рост акции в период бычьего рынка – спекулятивный бонус.

Как правило, инвесторов и спекулянтов часто представляют антагонистами, но это не так- иногда они действительно антагонисты, а иногда действуют сообща. Например, в момент падения рынка – инвестор покупает подешевевшие акции в портфель, так это будет прямо влиять на его будущие дивидендные доходы, ведь чем дешевле актив, тем большее количество его можно будет купить. Так как, во-первых, дивидендная выплата начисляется на количество акций, а во-вторых, чем ниже балансовая стоимость портфеля, тем выше будущая купонная доходность портфеля. Забегая вперед, исходя из этих базовых предпосылок можно сказать, что «правильный» инвестор с большей радостью ждет обвала рынков, а не его роста.

Трейдер (спекулянт), в тот же момент, покупает в надежде на как можно быстрое восстановление рынка и получения прибыли.

Непонимание тонкостей определений возникает потому, что трейдеры (спекулянты) и инвесторы действуют на едином поле и совершают однотипные действия, но с разными мотивами.

Хотя конечной целью обоих является потребность заработать новые деньги, но раз мотивы достижения цели разные, то и модели поведения будут разными.

Получается так, что на данном этапе проблемой терминологии, выступает потребность в разграничении способов заработка денег для инвестора и спекулянта. Необходимо несколько разделить такие синонимы денег, как «прибыль» и «доход».

Прибыль – это разница между ценами покупки(себестоимости) и продажи(выручки) актива (товара). С этим термином все просто и понятно – «дешево купил, дорого продал».

Более сложным для понимания элементом, является термин «доход», так как в законодательной базе объединен с понятием «прибыль» (см. ниже «Закон об инвестиционной деятельности в РСФСР от 26.06.1991года»).

Доход — поступление денежных средств в виде платежей от размещенного капитала в актив.

Платежи в данном виде — это поступающие средства в виде процентов от стоимости актива или подобные им, как-то купоны, дивиденды и т.п.

С помощью такого не сложного разделения появляется возможность легко идентифицировать любое размещение капитала, как инвестиционную или спекулятивную операцию.

Например – покупка недвижимости с целью дальнейшей перепродажи- это спекулятивная операция, а та же покупка с целью получения доходов от сдачи внаем – инвестиционная. При этом конечно же возникает ситуация, когда одна модель поведения может успешно дополнять другую.

Некоторые финансовые инструментов, обладают обоими этими свойствами, что часто и приводит к непониманию этих нюансов.

Сложность в терминологии и определениях наступает сразу же, к примеру, если мы возьмем определение термина инвестиции из законодательной базы.

ЗАКОН

ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РСФСР от 26/06 /1991

Статья 1. Инвестиции и инвестиционная деятельность

1. Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

В данном определении термины «прибыль» и «доход» тождественны друг другу и выступают синонимами.

Не берусь обсуждать корректность данной формулировки, но из определения выходит, что и трейдер-скальпер, и позиционный трейдер, и долгосрочно удерживающий позиции участник (стоимостный инвестор), попадают под это определение.

Отсюда кстати, и вытекает комичная ситуация, описываемая Бенджамином Гремом, в его ставшим классическим труде «Разумный инвестор»:
— «Нужно предостеречь читателей от применения термина «инвестор» ко всем вместе и к каждому участнику фон­дового рынка в отдельности. Показателен следующий пример из Security Analysis, ведущего финансового журнала (заголовок статьи с титульной страницы за июнь 1962 года): «МЕДВЕЖЬЕ» НАСТРОЕНИЕ МЕЛКИХ ИНВЕСТОРОВ. «КОРОТКИЕ» ПРО­ДАЖИ НЕСТАНДАРТНЫХ ПАКЕТОВ АКЦИЙ».

При этом, конечно же существуют финансовые инструменты с преимущественной инвестиционной сущностью – банковские депозиты, облигации и дивидендные, привилегированные акции и т.п.

Спекулятивными инструментами являются валюты, инструменты срочного рынка, товары, криптовалюты, предметы коллекционирования, словом, те инструменты, по которым невозможно получать доходы.

Тут можно сделать некоторое лирическое отступление, так как, и инструменты спекуляций все же возможно приспособить и для инвестиций, например, приобрести художественное полотно и выставлять его в картинной галерее, естественно за плату-).

Акции, как инструмент, обладают обоими свойствами, чем и хороши, важно лишь выбрать тот путь, который будет приносить участнику необходимую отдачу, но как говорят авторитетные товарищи «не нужно заниматься спекуляциями, когда вы намерены заняться инвестициями».

Это все накладывает отпечаток на сущность деятельности этих участников, которые можно обозначить как- «инвесторы всемогущи, но спекулянты расторопнее».

Чем отличается трейдер от инвестора

Читайте, в чем разница между инвесторами и трейдерами, и решайте, к какому лагерю вы относитесь. А также смотрите, на каких сайтах искать ответы на вопросы о фондовом рынке.

Инвесторы

Инвесторы применяют консервативный подход. Они психологически настроены на долгосрочную перспективу и не ждут быстрого результата. Инвестору не нужно каждый день погружаться в тему фондового рынка, достаточно иногда смотреть, что происходит с его бумагами. Сделки он проводит редко, поэтому экономит время и меньше думает об этом.

Правила инвестора

1. Купил бумагу — держи. Не нужно всё время проверять, растёт бумага в цене или падает. Краткосрочные колебания возможны, но ориентироваться нужно на долгий срок.
2. Помни о дивидендах. Каждому важно, какую прибыль он получит от инвестиций. Поэтому рекомендуется покупать бумаги, которые год от года приносят высокие дивиденды.
3. Диверсифицируй. Иными словами, покупай разные бумаги, чтобы снизить риски. Оптимально держать как минимум 5-6 акций разных отраслей и стран.
4. Вкладывай в компанию. Изучи, как выплачивались дивиденды в прошлом и какие долгосрочные планы развития. Использует ли компания инновации и следует ли мировым трендам.

Инвестор получает прибыль, когда стоимость акций растёт. Если рынок останавливается или падает, он не зарабатывает ничего. Инвестор не впадает в панику от этого, полагая: сейчас не выросло — вырастет через год.

Трейдеры

Трейдеры торгуют прямо сейчас, находятся в моменте и не планируют на долгий срок. Они совершают сделки часто, некоторые ежедневно, поэтому им необходимо погружаться в рынок, чтобы суметь купить дешевле, а продать дороже.

Правила трейдера

1. Контролируй риски. Частые сделки требуют от трейдера держать риски под контролем. Ему нужно решить, сколько денег он готов потерять в случае неудачи. Для кого-то это 1 000 рублей, а кому-то не жалко и 100 000 рублей.
2. Создай свою торговую систему, а именно: какими бумагами торговать и сколько их держать, когда входить и выходить из сделки. В этом помогают новости рынка и технический анализ.
3. Соблюдай правила и не иди за эмоциями. Когда уровень риска понятен и торговая система готова, нужно им четко следовать и выключать эмоции.
4. Следи за краткосрочными колебаниями рынка для выбора бумаги. Они часто возникают из-за политических событий, публикаций экономических данных и других новостей.

Данная стратегия более рискованна и требует гораздо больше времени и сил, но позволяет регулярно фиксировать доход и быстрее выводить деньги. И заработать трейдер может больше инвестора, причем не только на растущем рынке, но и на падающем или боковом, когда цена актива меняется незначительно.

Вы трейдер или инвестор?

Чтобы понять, что вам ближе, оцените, насколько глубоко вы готовы вовлекаться в процесс, есть ли у вас для этого необходимые ресурсы. Тем, кто впервые пришел на фондовый рынок, проще начать с инвестирования. Например, выбрать облигацию, купить и дождаться выплаты процентов по ней. Трейдинг скорее подойдет более опытным участникам рынка. Кто-то может совмещать обе стратегии или переключаться с одной на другую – тут всё индивидуально.

Начинайте, пробуйте, разбирайтесь – «Инвестиции БКС» дают все возможности для заработка инвестору и трейдеру, даже с небольшими стартовыми суммами. Вы сами решаете, сколько времени тратить: сделать это своим хобби или полностью погрузиться в трейдинг.

Полезные ресурсы для трейдеров и инвесторов

И трейдеры, и инвесторы берут полезную информацию и общаются на тематических ресурсах. Эти сайты помогут вам быть в курсе всех финансовых новостей и чувствовать себя полноправным участником рынка. Эксперты БКС поясняют, что вы найдете в каждом источнике.

Русскоязычные ресурсы

Портал раскрытия информации, официальный источник. Публикуются ключевые корпоративные события большинства российских компаний.

или более полная лента для клиентов БКС https://bcs-express.ru/interfax

Информагентство «Интерфакс» . Политические и экономические новости, фундаментальные и биржевые данные, решения для управления рисками и маркетинга. Есть платные терминалы с наиболее оперативными новостями от компаний, госорганов и т.д.

Портал БКС с аналитикой и новостями о фондовом рынке и экономике. Здесь вы также найдете актуальные котировки, инвестидеи, советы и сможете задать вопросы экспертам.

Информагентство ПРАЙМ, специализация на теме экономики. Значимые экономические новости, интервью, комментарии и прогнозы экспертов.

«Вести. Экономика» – проект телеканала «Россия 24». Последние новости из мира финансов, подробный анализ текущих событий.

Блоги и форум инвесторов и трейдеров. Ресурс создан бывшим ведущим РБК Тимофеем Мартыновым.

Портал агентства РБК с котировками и новостями о российском и мировом рынке акций.

Один из старейших форумов о биржевой торговле. Есть обсуждения по большинству российских акций, торгующихся на бирже.

Портал агентства «Интерфакс» с важной информацией для инвесторов в российские облигации.

Тематический телеграм-канал с новостной лентой.

Международные ресурсы

Крупнейшие поставщики финансовой информации. Максимально быстрый доступ к деловым новостям и данным о большинстве интересующих компаний предоставляют платно. На сайты компаний информация попадает с некоторой задержкой.

Сайт о бирже и деловые новости информагентства глобального масштаба Dow Jones & Company.

Сайт американского телеканала CNBC. Специализация – американские и международные финансовые рынки.

Агрегатор экономических новостей от поисковой системы Yahoo.

Онлайн-энциклопедия о бирже. Содержит много обучающих материалов.

Один из самых популярных новостных сайтов по нефтяной тематике. Публикует анализ ситуации по нефти и газу, альтернативной энергетике и др.

Блог с обзорами о международной экономике. Работает в режиме агрегатора экономических новостей, а также публикует мнение редакции о них. Часто выражает позицию о неустойчивости мировой финансовой системы.

Один из популярнейших скринеров американских акций, то есть сайт, позволяющий сортировать акции. Тут можно следить за динамикой котировок, графиками, проводить сравнительный анализ.

Блоги инвесторов и аналитиков. Здесь вы найдете более глубокую экспертизу фундаментального анализа акций, чем представляют многие новостные ресурсы.

Брокерское и депозитарное обслуживание осуществляет ООО «Компания БКС». Воспользоваться услугами сервиса можно в приложении Яндекс.Денег.

Всех участников фондового рынка условно делят на инвесторов и трейдеров. У них принципиально разные стили торговли. Первые совершают сделки редко, иногда даже раз в год, а вторые – до нескольких раз в день. В разделе «Инвестиции БКС» в приложении Яндекс.Денег и те, и другие могут успешно реализовать свои стратегии.

Читайте, в чем разница между инвесторами и трейдерами, и решайте, к какому лагерю вы относитесь. А также смотрите, на каких сайтах искать ответы на вопросы о фондовом рынке.

Инвесторы

Инвесторы применяют консервативный подход. Они психологически настроены на долгосрочную перспективу и не ждут быстрого результата. Инвестору не нужно каждый день погружаться в тему фондового рынка, достаточно иногда смотреть, что происходит с его бумагами. Сделки он проводит редко, поэтому экономит время и меньше думает об этом.

Правила инвестора

1. Купил бумагу — держи. Не нужно всё время проверять, растёт бумага в цене или падает. Краткосрочные колебания возможны, но ориентироваться нужно на долгий срок.
2. Помни о дивидендах. Каждому важно, какую прибыль он получит от инвестиций. Поэтому рекомендуется покупать бумаги, которые год от года приносят высокие дивиденды.
3. Диверсифицируй. Иными словами, покупай разные бумаги, чтобы снизить риски. Оптимально держать как минимум 5-6 акций разных отраслей и стран.
4. Вкладывай в компанию. Изучи, как выплачивались дивиденды в прошлом и какие долгосрочные планы развития. Использует ли компания инновации и следует ли мировым трендам.

Инвестор получает прибыль, когда стоимость акций растёт. Если рынок останавливается или падает, он не зарабатывает ничего. Инвестор не впадает в панику от этого, полагая: сейчас не выросло — вырастет через год.

Трейдеры

Трейдеры торгуют прямо сейчас, находятся в моменте и не планируют на долгий срок. Они совершают сделки часто, некоторые ежедневно, поэтому им необходимо погружаться в рынок, чтобы суметь купить дешевле, а продать дороже.

Правила трейдера

1. Контролируй риски. Частые сделки требуют от трейдера держать риски под контролем. Ему нужно решить, сколько денег он готов потерять в случае неудачи. Для кого-то это 1 000 рублей, а кому-то не жалко и 100 000 рублей.
2. Создай свою торговую систему, а именно: какими бумагами торговать и сколько их держать, когда входить и выходить из сделки. В этом помогают новости рынка и технический анализ.
3. Соблюдай правила и не иди за эмоциями. Когда уровень риска понятен и торговая система готова, нужно им четко следовать и выключать эмоции.
4. Следи за краткосрочными колебаниями рынка для выбора бумаги. Они часто возникают из-за политических событий, публикаций экономических данных и других новостей.

Данная стратегия более рискованна и требует гораздо больше времени и сил, но позволяет регулярно фиксировать доход и быстрее выводить деньги. И заработать трейдер может больше инвестора, причем не только на растущем рынке, но и на падающем или боковом, когда цена актива меняется незначительно.

Вы трейдер или инвестор?

Чтобы понять, что вам ближе, оцените, насколько глубоко вы готовы вовлекаться в процесс, есть ли у вас для этого необходимые ресурсы. Тем, кто впервые пришел на фондовый рынок, проще начать с инвестирования. Например, выбрать облигацию, купить и дождаться выплаты процентов по ней. Трейдинг скорее подойдет более опытным участникам рынка. Кто-то может совмещать обе стратегии или переключаться с одной на другую – тут всё индивидуально.

Начинайте, пробуйте, разбирайтесь – «Инвестиции БКС» дают все возможности для заработка инвестору и трейдеру, даже с небольшими стартовыми суммами. Вы сами решаете, сколько времени тратить: сделать это своим хобби или полностью погрузиться в трейдинг.

Полезные ресурсы для трейдеров и инвесторов

И трейдеры, и инвесторы берут полезную информацию и общаются на тематических ресурсах. Эти сайты помогут вам быть в курсе всех финансовых новостей и чувствовать себя полноправным участником рынка. Эксперты БКС поясняют, что вы найдете в каждом источнике.

Источники:

http://journal.tinkoff.ru/ask/trading-investing/
http://smart-lab.ru/blog/571028.php
http://yandex.ru/blog/money/treyder-ili-investor